小米汽车专场：智能时代竞争加剧，小米将如何脱颖而出？| 国金汽车

小米汽车专场：智能时代竞争加剧，小米将如何脱颖而出？| 国金汽车

概括

■ 投资逻辑

核心思想：

1、智能汽车时代是“软件定义汽车”的时代，大众汽车需要硬件和软件两方面的实力。2023年是“城市NOA元年”，智能驾驶进展持续超预期，行业竞争愈发激烈。硬件竞争呈现明显趋同，8295芯片+800V高压快充+激光雷达+双电机逐渐成为中高端纯电动车的标配。车企竞争的焦点逐渐从硬件转向软件，从性能转向体验，城市NOA、智能座舱等软件成为车企的赢家，智能驾驶、智能座舱、多生态联动将更加重要。

2、小米汽车以生态、软件为卖点，科技属性加上智能时代，软实力领先或将复制华为的成功。1）预计小米汽车将搭载800V超级快充+8295座舱+高配220/275kw双电机，硬件已属tier1；2）新车高配Pro/Max版本配备激光雷达，具备城市NOA能力，预计交付即开放，智能驾驶接近第一梯队；3）全新澎湃OS打通软件底层，车机+手机+IoT生态的联动让人、车、家融为一体，在实现座舱差异化的同时体验提升；4）小米品牌本身受众更广/知名度更高。目前小米门店可用500-600家，已超过蔚来/小鹏/理想汽车的440/411/400家门店，后续渠道丰富完善，知名度高。

3、20-30万元区间缺乏热销的电动轿车，新车竞争力强，将继续稳步前行。新款SU7定位中大型纯电动轿跑，设计与P7i//S7/汉EV相近，但新车售价或将低于竞品，预计起售价在20万元以内，整体售价在20-30万元之间。车身尺寸（车长）和轴距（）较大，符合小米一贯的定价风格。我们预计20-30万元区间轿车年销量约150万辆，对小米而言是广阔的市场，新车年销量有望达到7-8万辆。未来小米或将通过OEM及子品牌的方式，利用传统OEM产能快速推出车型、复制产能，从而保证公司销量的增长性和爆发力。

4、小米汽车本质依然是做大市场，细分市场的集中度会更加分散而非集中。长期以来20万级纯电动轿车市场依然被上市3/8年的比亚迪汉EV/特斯拉等主宰，丰田凯美瑞/大众迈腾/帕萨特等油车占据市场，电动车型竞争力滞后且更新不及时，导致细分市场的油电替代困难。小米SU7将带动24年上市的一批全新纯电动轿车，如Zeekr 007/领克07/ E8/智捷S7/智己L5等，友商在丰富供给的同时，调整定价和策略，承接小米带来的客流和流量，实现订单和销量暴涨，带动20万辆纯电动轿车进入替换周期。

5、小米入局搅乱竞争格局。关注供应链边际变化。智能汽车时代，下游整车厂、品牌商竞争格局一旦发生变化，整个上游供应链将彻底洗牌。电动车零部件供应链已经历4年内测行情，23年是一个转折点，供应链投入将是未来主旋律。其中，小米汽车具备爆款潜质，随着后续车型矩阵的完善，小米汽车有望加速放量，其零部件供应商将受益，建议关注小米汽车核心供应商。

投资建议：

1、智能驾驶奇点时刻到来，行业进入大融合时代。软硬件分离趋势下，车企在智能驾驶方面的差距拉大带来合作的必要性，未来车企将加速智能化、油车清仓。我们认为未来国内电动化将进入销量中期上修阶段，类似2019-2022年；建议持续关注智能化给行业带来的边际变化。当前时点建议关注软硬件实力兼备、整车端有先发优势的车企。

2、小米自身科技属性加持爆款车型特点，在生态、流量的共振下有望复制华为的成功，后续销量将有成长性和爆发性，建议关注小米汽车及其供应链，如拓普集团、德赛西威、经纬恒润、模具科技、禾赛科技等。

风险警告

智能化进展不及预期，产销量低于预期，市场竞争加剧。

目录

文本

1、智能汽车时代到来，行业变革下小米的机会初现

2023年下半年，车企城市NOA加速抢地，唤醒消费者对智能驾驶乃至智能感知的认知。行业进入智能汽车时代，智能软件成为爆款产品新要素，构建车企新一轮竞争格局。其中，华为凭借ADS智能驾驶+座舱生态脱颖而出，低廉的定价、高人气、软硬件兼备的实力和技术属性，加上当下智能化时代的到来，更加契合小米在汽车领域的竞争优势。我们认为，小米在智能驾驶领域的长期投入、人车家一体化生态、行业一流硬件配置、以及长期坚持性价比策略，都让小米具备了打造爆款产品的潜力，小米在智能化时代的机会正在显现。

1.1 回顾华为的崛起与燃油车时代车企的竞争：智能汽车时代的竞争焦点是软件

1.1.1 智能驾驶进展超预期，开启智能汽车时代，华为成功诠释智能汽车时代的热销产品要素

2023年是城市NOA元年，智能驾驶经历了年初筹备、年中新车上市、Q3密集发布三个阶段，进展超出预期：

1、年初早做准备：从4月份开始，各大厂商加速城市NOA布局，华为率先发布ADS2.0智能驾驶系统、文捷M5高级智能驾驶版，上海车展上理想也发布双能源战略，提出实现无地图智能驾驶。

2、年中上市车型：6月中旬，M5智能驾驶版上市；月底，小鹏发布G6，配备800V超级快充、XNGP智能驾驶，售价22.99万+即开即用，唤醒市场感知，新车销售火爆。据我们统计，文捷M5销量中75%为高配智能驾驶版本；小鹏G6能达到80%+，说明消费者愿意溢价购买智能驾驶版本，对智能驾驶的感知已初步显现。

3、Q3密集发布，智能驾驶进展超预期：1）智能驾驶车型发布超预期：华为/小鹏的火爆表现催化了市场厂商智能驾驶的推进。纵观Q3，极岳（百度）、上汽五菱宝骏（大疆）、上汽智行、蔚来等纷纷发布智能驾驶路线，传统车企如东风岚图、吉利智行、长安深蓝等也纷纷推出高速NOA。2）智能驾驶进展超预期：华为宣布年底将在全国开通城市NCA，小鹏年底将开通50个城市，也将开启无地图辅助驾驶的公测。 3）民众接受度超预期：Q3新车文杰M7/小鹏G9智能驾驶版订单占比分别达到70%+/80%+，消费者愿意为智能驾驶支付溢价。

智能驾驶超预期得益于车企密集新车投放、合理定价的催化。文杰M7、小鹏G6等智能驾驶新车纷纷走俏，智能驾驶版售价仅比标准版高出2万元，消费者愿意支付溢价来换取智能驾驶能力。在打开消费需求后，后续车企迅速跟进，智能驾驶车型频出、技术路线密集发布，形成了进展超预期的局面。

华为在智能驾驶竞争中脱颖而出，新品M7月订单量预计超2万辆。9月12日，华为发布新品M7，据官方披露，10月6日首销期结束时M7总订单量突破5.5万辆，截至10月底突破8万辆。我们测算，国庆假期后M7累计订单量为2.5万辆；除去月末权益冲量（3日约8000辆），我们测算周订单量约5000辆；其中周末日均1500辆，工作日约700辆，是工作日的2-2.5倍。以此估算，我们估算M7目前稳态月订单量约2万辆以上。

随着产能提升，交付加速，M7进入市场第一梯队。截止11月9日，余承东宣布M9销量已突破8.7万辆，订单情况基本符合我们的推断。11月开始，华为产能提升，交付加速，预计短期内月销量将稳定在2-3万台。竞品如比亚迪唐DM/理想L7/蔚来ES6&EC6/奥迪Q5等10月销量分别为8935/15525/8424/10502辆。事实上，M7已经超越竞品，进入市场第一梯队。

华为的成功在于定价低、受众广、知名度高，而且技术属性加上智能汽车时代，其中智能驾驶/座舱的重要性凸显：

品牌：1）华为本身受众面广，截止2022年，华为终端月活跃用户7.3亿，手机业务逆袭后为M7带来流量，引发高人气，门店访问量、订单量暴涨。

软件方面：2）华为ADS2.0智能驾驶率先落地，具备先发优势，在全国率先推出城市NOA，此外其主动安全AEB技术市场认可度高，遥遥领先于行业，以“智能驾驶=安全”获得消费者信赖；3）鸿蒙生态打通车手联动，搭载联动华为后排大屏，品牌生态丰富座舱体验。

强大的智能驾驶与生态优势成为华为智选在市场获得溢价的基础，据我们统计，消费者购买M5/M7智驾版的比例高达75%/70%，其中购买较低端的M7智驾版需要溢价6万元，但这依然挡不住消费者的购买热情。

硬件方面：4）华为作为科技公司的自身属性与智能汽车时代相契合，硬件方面华为研发了星闪、智能车灯、光场屏、DATS自适应扭矩、途凌底盘等技术，弥补座舱算力不足，满足消费者对车辆智能化的硬件需求。

定价策略：5）华为M7采取降价策略，凸显性价比，起售价由老款31.98万元降至24.98万元，与理想L7、奥迪Q5等拉开了价格差距，直接催化了M7本次的热销。

事实上，过去热销燃油车的竞争是硬件的竞争，后发制人的竞争十分明显。回顾燃油车的历史竞争，不难发现当时主要围绕油耗、硬件机械品质、性价比展开，门槛较低，车企通过学习、硬件研发等手段就能实现弯道超车。从竞争格局来看，车企“领跑两三年”：

1）11年前，奇瑞以QQ+瑞虎+A3矩阵占领紧凑中型客车市场，其中售价仅为5万元的QQ系列成为奇瑞销售的中坚力量。2009年，奇瑞销售汽车50万辆，同比增长204%，其中中型车18.7万辆，占比37.4%；微型车占比62.6%。

2）2011年长城推出哈弗H6，售价9.58万元起，相比CR-V/RAV4/途观等竞品性价比极高，机械品质和油耗表现突出，迅速占领国内城市SUV市场，成为国内最畅销的SUV。

3）2016年3月，吉利博越上市，售价区间为8.88-15.68万元。吉利收购沃尔沃后，在操控、主动安全、舒适性等方面表现突出，成为畅销车型。2016年，吉利销售汽车76.6万辆，同比增长30%。

随着热销车型的轮换，市场销量冠军也呈现出明显的轮换现象：2009年至2011年奇瑞稳居第一；2012年至2016年长城快速攀升；2016年至2020年吉利成为销量冠军。2020年以来，比亚迪王朝/远洋系列大批量销售，秦/宋/元DM-i及海豚等车型热销，比亚迪至今迅速成为全国销量冠军。

目前市场已进入智能汽车时代，行业硬件融合明显。1）智能驾驶方面，LiDAR使用率大幅提升，保留后续OTA推动城市NOA的可能性。我们观察到9月20万元以上电动车LiDAR渗透率为17%，预计10月将超过20%；2）座舱方面，8155芯片应用广泛，9月渗透率为38%，随着8295芯片的推出，新芯片应用趋势来临；3）性能方面：3秒内零到百加速普遍配备，双电机成为性能版标配；4）800V快充快速普及，20万元以上纯电动新车几乎全部搭载800V快充。预计2023/2024/2025年800V快充车型销量分别为138/104.5/230万辆，增长迅猛。

目前来看，智能汽车市场的竞争将集中在智能驾驶、智能座舱等软件方面，软件算法将提高爆款产品的进入门槛，谁在竞争中占有先发优势，谁能占领市场的能力最强，谁就能获胜。

华为的成功意味着，在智能汽车时代，爆款车的定义、整车竞争的焦点，已经从传统燃油车时代的硬件竞争转向软件品质，从注重性能转向注重体验。在硬件能力不断趋同的环境下，800V/LiDAR/8295芯片/空气悬架/3秒百公里加速正逐渐成为中高端车型的标配，智能驾驶、智能座舱、多生态联动将具有更重要的意义。

总结来看，华为的成功在于其软件优势、硬件优势和强大的品牌力，加上出乎意料的定价带来的热度。我们认为小米汽车与华为性质相似，同样拥有软件生态、Tier 1硬件、广泛的受众和性价比高的定价，甚至有望在某些领域超越华为。小米汽车的高性价比和科技属性符合智能时代的市场竞争，智能汽车时代的市场趋势也符合小米汽车的竞争优势。我们认为小米汽车上市后有望复制华为的成功：

1.2 小米软件优势：深度投入智能驾驶，支持人车家生态

1.2.1智能驾驶：全栈自研系统，具备城市NOA能力，预计交付即投入使用，智能驾驶系统接近第一梯队；

小米在智能驾驶领域不断投入和收购，收购深动科技进军自研领域。小米在智能驾驶领域长期投入：

1）2017年，小米旗下顺为资本领投智行者等两家自动驾驶公司的A轮融资；

2）2021年6月，小米长江产业基金领投ADAS提供商纵目科技D轮融资；

3）2021年8月，小米集团以5亿元收购智能驾驶公司（神动科技），主要以高精度地图为核心提供感知、定位、决策的自动驾驶解决方案。此次收购是小米智能驾驶最核心的收购，为小米未来的智能驾驶团队奠定基础。

加强团队人员投入，全栈自研信心十足。小米通过重金投入、打造顶尖团队、产业投资上下游布局三大举措，着力充实智能驾驶相关技术和人才，为小米汽车在智能驾驶领域拥有长期竞争力打下坚实基础。8月22日，小米官方宣布，小米已投入33亿元，智能驾驶团队规模已扩充至500余人，占汽车团队成员总数的30%。相比之下，华为/蔚来/小鹏/理想汽车分别为29%/10%/16%/14%。

智能驾驶功能初见成效，明年将进入第一梯队。2022年8月发布的8分钟自动驾驶测试视频中，小米汽车已经可以实现障碍物识别、自动掉头、变道超车、进入匝道、一键停车、一键召唤等一系列智能驾驶功能。城市NOA成为智能驾驶领域的“必争之地”，蔚来、小度、华为等多家厂商已陆续开始开放试点城市，小米汽车预计明年上市，将启动城市NOA功能，实现弯道超车。

1.2.2 生态：万物互联时代，生态联动实现人、车、家一体化

人车联动成为竞争蓝海，车企密集布局，实现0-1。华为凭借鸿蒙生态下的Tier 1人车联动唤醒了消费者需求，抢占了消费者认知。随着华为的成功，厂商也在加紧布局人车联动，生态联动成为新的竞争空间：1）吉利：2022年8月，吉利收购魅族手机，2023年3月30日魅族正式发布，并运用在9月推出的领克08上，具备人车联动能力；2）2023年9月，蔚来正式发布NIO Phone，面向蔚来车主销售，主打人车联动；3）2023年11月，比亚迪正式宣布与OPPO COLOR OS联动，未来双方或将在人车联动方面展开合作。

小米汽车率先推出搭载Surge OS的车机版本，是行业内生态联动能力最强的车机版本之一。在车机与司机联动的基础上，小米拥有强大的loT产品生态，可以进一步实现车机、司机与家庭的联动。截至23Q3，小米已成为全球最大的消费IoT平台，连接设备数达6.55亿台，拥有5台及以上小米IoT设备的用户数达1300万。同时，小米已与宜家、松下等传统家具企业在IoT上达成合作，合作前景广阔。

小米的智能设备连接人、车、家，覆盖范围更加全面，触达更多普通用户，让用户体验到更完善的生态互联体系。我们预计小米汽车将搭载米家。从生态角度看，小米汽车甚至比华为更胜一筹。基于更广泛的智能设备覆盖范围和全新的Surge OS，小米汽车有望在鸿蒙车机、蔚来手机等生态互联领域的竞争中脱颖而出。

小爱同学经验深厚，助力智能座舱操控。我们预计小爱同学将搭载在汽车上。小爱同学始于 2017 年，是国内最早、知名度最高、目前应用最广泛的智能语音助手之一。截至 2022 年底，小爱同学已覆盖小米手机、音箱、电视、耳机、手表、机器人等 79 个品类，共上线 5312 款智能产品，月活跃用户 1.15 亿。凭借经验深厚，小爱同学可实现诸多功能，将为座舱操控带来更佳体验。

1.2.3 软件：经过十余年在操作系统领域的深耕，全新Surge OS开放了底层软件

复制华为生态爆款，软件底层互联趋势明显。1）2019年华为发布鸿蒙OS，文捷、智捷、艾薇塔搭载鸿蒙座舱，在鸿蒙座舱加持下，华为汽车逐渐成为爆款车型的代名词。2）2023年9月，蔚来发布全域操作系统“SkyOS天枢”，将在2024年全新NT3.0汽车上量产搭载。3）2023年10月，小鹏发布第五代小鹏智能座舱Xmart OS天机，将在小鹏G9上首发。蔚来/小鹏新系统以全域系统为主要卖点，车机软件底层互联趋势明显。

小米的软件底蕴深厚，更是打通了底层架构，实现全生态互联。小米2010年发布手机操作系统MIUI，经过十余年的发展，MIUI历经14个大版本，并于今年10月蜕变蓬派OS。2017年，自研嵌入式操作系统Vela OS发布，2019年，自研通用系统Mina OS开始研发，2021年，启动车机系统研发。2022年初，小米统一了以上四大系统的软件架构，并于2023年10月正式向市场推出小米蓬派OS。蓬派OS基于深度进化与自研Vela系统融合，重写底层架构，为未来所有小米设备、连接做好万物互联的公共基础。

1.3 小米的硬件优势：硬件配置已经是行业Tier1

硬件性能领先于竞争对手，热销车型配置齐全，预计小米汽车将搭载800V超级快充+8295芯片+高端220/275kw双电机。

1）支持800V快充，能够提供更低的能耗和更快的充电速度，缓解里程焦虑。800V高压平台是目前电动车架构的发展趋势，目前市面上搭载800V平台的主流车型只有小鹏G6/G9、智行LS6、艾维塔12、智行s7等。

800V在中高端市场已成趋势，纯电动车型最核心的劣势是经济性和续航里程，23年来市场呈现明显的插电混动特征，插电混动车型供给量的增加威胁到纯电动车型的市场空间。据乘联会统计，23年插电混动市场占比超过33%，银河L7/深蓝S7/理想等车型带动市场快速插电混动化。纯电动车型需要快速补充能量来弥补插电混动的劣势，因此800V迅速普及，小米首款车型位列其中，在主流市场竞争力十足。

2）座舱芯片将采用业界领先的高通骁龙8295，可实现车内多屏互动娱乐的流畅体验。新造车企业、传统BBA品牌均开始竞相采用8295芯片。

座舱控制、车机流畅度在汽车智能化中的重要性凸显，8295芯片将成为2024年汽车级芯片应用的趋势。其中，小米、吉利三大汽车品牌（极岳/银河/Zeekr）、小鹏、零跑、奔驰等都是首发8295的主力，小米在座舱芯片行业也处于领先地位。

3）高配版采用汇川动力220/275kw双电机，低配版采用联合汽车电子220kw单电机。小米汽车无论是前电机还是后电机，在动力配置上都遥遥领先25-35w同价位段其他纯电动车。双电机版本总功率接近500kw，预计0-100km/h加速时间小于3.5s，电机配置领先同级。

4）高配版搭载激光雷达，支持高级智能驾驶。2022年9月，据《晚点汽车》报道，小米首款汽车已确认禾赛科技为激光雷达供应商。该车将采用一台禾赛混合固态雷达AT128作为主雷达，多台禾赛全固态雷达作为盲区雷达。

降低成本的明显趋势将导致快速普及，并且长期以来，高成本会阻碍LIDAR的应用。根据另一位行业领导人的招股说明书，该公司在20/21/22的单位价格是18,085/14,055/7,007。

LIDAR行业的布局一直处于领先地位，不必担心Lei Jun和小米的资本都投资了许多领先的家庭激光雷达公司，包括Hesai ，和等全球领先公司，以及国内LIDAR 公司，以及像 ， 和 and Leish and inter and aster inter and aster inter inter inter inter inter inter inter inter inter and aster。

1.4小米的品牌优势：广泛的基础，多个渠道和成本效益，直接促进销售

除了其软件和硬件优势外，小米在品牌上还具有明显的优势，这主要在1）小米具有广泛的受众群体，因此很容易吸引客户，增加了商店的交通和订单2） - 有效的定价，降低了购买阈值并刺激需求转换。

1。小米有大量的用户，其汽车业务有效地接管了手机客户：

1）自2011年以来，小米一直参与消费电子和物联网行业，到2023年6月，MIUI的每月活跃用户稳步增长，全年达到606亿美元，同比增长了10.8％。 EI/BYD/NEW部队是7亿/580万/258万。

小米将通过利用人类居家的生态系统有效地吸引手机用户。

2。小米商店在全国各地传播，并且在渠道中具有固有的优势：

In terms of , we to adopt a sales model and use to . As of 1, 2023, has a total of 12,000 , 2,200 and , more than 80% of the 's -level . After that cars, we that still has 500-600 , which is more than the 440/411/400 of //. In the , to the of 's Smart , we to its area by new , which may reach more than 800 in the short term, and has the first of the of of new .

3。小米长期以来一直遵守具有成本效益的战略，以掌握市场上最大的卖点：

回顾燃料汽车的历史热门以及当前的 M7的热门销售，高成本性能是必不可少的要素，而小米的成本绩效策略也与之相结合。

从消费电子产品到物联网行业，小米长期以来一直遵守成本效益的策略。在2014年，其市场份额为12.5％，当时在市场上排名第一。

进入IoT市场后，小米继续遵守以电视为例，小米的55英寸电视的起始价格仅为1,399元，而竞争产品的价格则是1,700次。净化器连续四年赢得了市场份额的第一名，而23q3是该公司的营业收入。

我们希望小米汽车坚持其通常的成本效益的策略。我们预计，SU7的低端版本将低于200,000元人民币，如果新车的价格继续超过预期，那么小米汽车也可能会超过预期。

2。宣布的第一辆新车SU7非常有竞争力。

小米的第一个新车SU7已宣布，我们认为，小米SU7的预期有可能受到广泛的市场空间和强大的竞争力，在市场空间方面，小米SU7在200,000-350,000个销售中均可在2.20,000个销售中均可进行。小米汽车本身以软件和硬件的优势延续了小米的数字手机系列的一致特征，并有望成为市场的新打击。

从长远来看，我们预计小米将采用手机时代的OEM方法来快速复制生产能力，并采用新的模型，并采用“智能选择”模型和Zhimi品牌来完成与协同的多品牌矩阵。

2.1洞察200,000-350,000轿车的市场分布：小米SU7在模型真空中具有广阔的空间

小米的汽车制造业正在顺利进行，新车的速度比11月15日的速度更快。体型为4997/1963/，轴距为24q1。

SU7主要植根于200,000-300,000轿车市场。

1. Group : BYD, , Tesla and , for 73.7%. to the China Car , the top five sales in this are FAW-, BYD, GAC , SAIC-GM and SAIC-, with sales of 27,303, 25,860, 19,737, 19,538 and 17,902 units . BYD, all of them are joint OEMs.

2。车辆模型的竞争：销售量的前五名是丰田凯美瑞/大众帕萨特/大众/tesla/byd han dm/byd han ev，销售额为19,737/17,902/17,902/17,788/13,788/13,577/13,577/12555。 Al/ Teana/Honda / 也排名第六，实际上只有两辆电动汽车，Tesla和Byd Han，在销售量上排名前十。

3。石油和电动汽车之间的竞争：我们估计市场销量为200,000辆，其中BEV销量为53,000辆，PHEV销售量为15,000辆，NEV销售量为68,000辆汽车，渗透率为34％，尽管在此范围内，该范围仍然很高，因此数量是41个范围（以下型号），这是一定型号的型号，该范围是按市场计算的。大型市场空间。

4。在纯电市场中：特斯拉和比特仍然是主要参与者，在汽车公司中缺乏强大的竞争对手和热门模型。 ，销售额分别为13577/9405/6965/6822/4241。

模型的真空带来了巨大的空间。

1）较旧的模型，缺乏高质量的模型：最畅销的型号，Han EV和Zeekr 001分别在市场上持续了8、3和3年，并且在23年中唯一的流行新型号是Nio Et5T的范围。 22。相比之下，在200,000-350,000元的纯电动SUV中，诸如 G6，Nio ES6，Zhiji LS6， M5 EV和Jiyue 01等新型号已于2023年推出。

2）在过去的23年中，智能迅速普及，并且在纯电气赛车市场中仅在纯电气市场中，人们仅在纯电气市场中迅速普及。功能和没有新车的智力趋势带来了800V的快速充电。

制造商已经意识到了市场机会，小米具有第一步的优势，预计将在2024年重塑市场。 Iaomi Su7是第一批新车，预计将通过其第一步优势迅速抓住市场。

总而言之：尽管电动汽车的渗透率很高，但市场仍然由传统汽油车占主导地位。

2.2竞争性产品和产品强度分析：新的SU7影响了中高端市场，其软件和硬件具有很高的竞争力

这款新车具有强大的竞争力，预计SU7会影响到最高的市场，尽管市场上的竞争非常有竞争力，但与其他产品相比

1。柔软的强度：1）该软件配备了小米的智能驾驶，预计该城市将在交付后推出NOA；与小米的人类生态系统相结合，Xiao ai + mijia将在汽车中安装，并与驾驶员进行20次支持。 CTLC最大巡航范围可作为标准配备的8295座舱芯片，低端400V和高端800V快速充电，可以超过900公里，并且硬件强度已经在该行业中排名第一。

2。预计低端价格可能会少于200,000 ry，并且它将配备小米的高速NOA功能。

3。与其竞争对手相比，SU7的尺寸和轴距的优点已经是一款大型C级轿车，长度大于4971/4880/ S7/ p7/tesla从301,800元开始。

SU7的定义与小米手机的数字系列相似。

2）主要的硬件配置和软件生态学。小米数字系列没有缺点。

3）模型设置：仍然区分低端标准版本和高端pro/max版本。

许多优势结合了小米手机数字系列在市场上继续出售。

2.3随后的新节奏和稳定的节奏，多品牌协调的销售具有增长和爆炸性

在24年内，小米可能会推出两种新产品，即长期或增加动机。

目前，小米在北京拥有自己的工厂。

2.3.1在该行业的重大整合时代智能，与小米生产能力的扩大一致

在智力趋势下，汽车行业进入了一个庞大的综合阶段。

在行业整合时代，市场显示了车辆制造和品牌分离的趋势。

小米可能会通过铸造量来复制生产能力，在北京的中，每年的生产能力约为150,000。

进入汽车行业，小米已经投资了超过60亿元的北京工厂。

2.3.2长期：小米品牌+Zhimi Brand - 在一起，销量正在增长

目前已成功验证，华为和汽车公司主要现有1）三种零件和组件，2） 和3）（HI）。

华为部门在12月成功触发了新兴的部队。

小米和汽车公司有合作需求或促进新的“智能选择”。小米可以加深与传统OEM的合作，并使用自己的软件优势来增强传统OEM电气化的能力。

sub -brand Zhimi 可能会出现低端市场，新鲜空气系统，加湿器，电气加热器，风扇，空气探测器和反卫星面具等。

Zhimi的定位与Redmi手机的定位相似，该手机主要是在21号模型中建立了Zhimi 团队。

我们认为，从长远来看，小米将形成两种模型：小米品牌+品牌将通过与传统的OEM（+），轻质资产运营和快速生产能力扩展，加速模型发射速度来运营直接运营商的一小部分。

2.4小米汽车与市场竞争：仍在扩大能力而不是“内部卷”，市场细分市场分散而不是集中

M7很热，新部队和销售的新力量随着销售而增加：

1 GEELY的价格降低了37,000元，预计价格为250,000至300,000，同时，购买权和利益是在9月份促进13,000个单位的销售额。 20,000个单位。

小米和华为在用户群中具有重新占有，如果SU70％的型号可能会重新出现。

3。小米供应链分析：行业领导者将受益

3.1根据上市公司的宣布：小米汽车供应链摘要

小米汽车具有爆炸性模型的潜力，或者会影响车辆市场的竞争，将其传播到上游供应链，并将重建赛道中的竞争。

1.空气悬架：根据塔克帕集团公司的宣布，空气悬架系统已获得了小米的官方指定项目。

2. San ：1）电动机：根据行业和信息技术部的信息，双电机版本由 提供，而单人运动版由UMC计算为0-100度。

3。内部和外部装饰和结构零件：1）建模技术：根据公司的半年报告，该公司已经开设了许多公司（例如小米）为新客户，以确定其供应链。

2）Huayu ：根据该公司的半年报告披露，该公司已决定获得小米汽车支持，目前，该公司运营汽车内部，电动驱动铝壳，变速箱轴，前辅助框架，辅助框架，制动箱，汽车灯，汽车灯，汽车灯，调节压缩机和其他服务；

3）股票：根据公司的可转换债券评级报告，2022年，公司扩大了小米汽车等客户，以确定其进入供应链的进入。

3.2 Tuopu组：小米开拓空气悬挂业务部门，公司的福利量弹性是显而易见的

Torpo集团成立于1983年。它是在NVH振动和降噪领域建立的。

近年来，该公司加速了底盘系统的布局。

1）弹簧的技术难度是橡胶零件的设计和组装过程。

依靠多年的累积电子控制制造，底盘研发和制造能力以及大规模生产，TAKPU集团的设计，开发，制造和供应能力（包括电子控制系统）的橡胶减震系统超过30年，具有出色的数量和价格优势。

随着汽车框架和桥梁之间​​的电源连接设备，空气悬架既具有舒适性和能源经济性，又可以提高公司的交付。

预计，在实际车辆生产交付的数量和实际车辆生产交付的数量增加的情况下，该公司的利润增长空间有望增加实际车辆生产的数量。

第四，投资建议

在智能驾驶的那一刻，该行业进入了大型整合的时代，建议整个车辆都注意具有软件和硬件强度和先发制人优势的汽车公司。

小米自己的技术属性与爆炸性模型的特征相结合，预计华为部门将成功进行增长和爆炸性。

V.风险警告

智能进度不如预期的，而高端智能驾驶的进度比预期的风险要晚。

行业竞争加剧了。

汽车销售少于预期。

行业投资评级的描述：

买入：预计该行业在未来3-6个月内将增长15％以上；

持有量增加：预计该行业将在未来3-6个月内增长超过5％-15％；

中立：预计该行业的变化将在未来3-6个月内相对5％-5％；

持有：预计该行业在接下来的3-6个月中将下跌超过5％。

郭金汽车团队的成员：

Chen

场地

Yao

江伊

hu

跑了

卢万杰

Zhao

苏陈

+

报告信息

证券研究报告：“小米汽车主题：智能时代竞争已经加剧，小米将如何脱颖而出？”