番外｜小米香港IPO全球发行最全直播实录：港交所改革模式、雷军新物种

番外｜小米香港IPO全球发行最全直播实录：港交所改革模式、雷军新物种

今天上午，因错失阿里巴巴先机而成为港股修改规则后首家采用“同股不同权”上市公司的小米（1810.HK）在香港四季酒店举行全球发售新闻发布会。

据相关机构投资者透露，小米此次IPO的7家基石投资者均已报名认购，高通、中国移动、顺丰速递、中投资本、国银装备、保利、招商局集团均接受700亿美元上限估值，而此前一轮融资中，入选的潜在投资机构超过30家。这7家基石投资者的认购，除了认可小米的长期价值外，也表明其在产业布局、全球化、物联网、商贸物流等领域与小米有着深度合作前景，战略协同效应明显。

上述基石投资者合计认购股份数量高达总股本的1.13%，相较于过去融资额较大的大盘股，也一定程度上说明了他们对小米港股成功上市的信心。

投资者指出，小米香港IPO估值高达700亿美元，远低于高盛、摩根士丹利、摩根大通、里昂证券、瑞信等机构给出的800亿至940亿美元的估值。业内人士分析，雷军选择主动降价，是为了给小米上市后留下足够的上涨空间，让投资者赚到钱。

此外，今年4月，经小米全体股东同意，雷军获赠B类普通股，相当于98.3亿元的股权激励，在发布会上再次被记者提及。针对这一问题，公司董事林斌举例称，这是过去很多全球化公司、新经济公司上市的做法，“小米不是第一个，也不会是最后一个。”

小米不是第一家，当然也不会是最后一家：在小米之前，京东于2014年5月22日在纳斯达克正式上市。就在上市前一个季度，京东董事会授予京东CEO刘强东36.7亿元人民币，约合6.06亿美元的股权激励。这笔股权支出也导致京东当季出现亏损——但京东在港的首次路演非常成功，机构认购活跃，超过认购金额的三倍。

据最新消息，小米将于2018年7月9日在港交所正式上市，预计定价日期为2018年6月29日，IPO发行价为17-22港元/股，发行股份数量为21.79亿股。

时间：2018年6月23日上午

地点：中央四季酒店二楼四季宴会厅

主持人：女士们、先生们，大家早上好！我是高盛集团联席总裁，负责亚洲业务。我谨代表公司和整个团队对各位的到来表示热烈的欢迎，感谢各位抽出宝贵时间参加小米在香港的上市及新闻发布会。

我将首先介绍公司情况，讨论此次交易的关键条款，然后将发言权交给管理层。

我们非常激动，因为这是一个里程碑事件，介绍小米的IPO。小米是一家互联网公司，拥有智能手机、硬件和物联网平台。小米有很多价格实惠的精彩产品，让每个人都能享受更好的生活。小米在74个国家拥有超过1.9亿用户，他们都称自己为“米粉”。

小米的业务是一个新物种，有硬件、电商及零售、互联网服务三大增长板块，这将带来非常强的网络效应，提升小米平台的用户体验。

在介绍小米管理层之前，我想先介绍一下这次交易的主要条款，大家可以在屏幕上看到。小米在港交所主板上市，股票代码1810。新股占比65.8%，旧股占比34.2%，还有超额15%。发行规模54亿至70亿美元。新股发行日期为6月25日至6月28日，定价日为6月29日，交易首日为7月9日。

小米拥有非常强大的基石投资者，包括中国移动、招商局集团等，共募集资金5.5亿元。这些资金将用于研发、强化公司生态链的投资、全球化扩张以及一般运营资金。

现在有请小米公司管理团队，包括创始人、执行董事、董事长雷军先生，联合创始人兼总裁林斌先生，高级副总裁黎万强先生，联合创始人洪锋先生，联合创始人兼高级副总裁刘德先生，联合创始人兼高级副总裁王川先生，高级副总裁兼首席财务官周受资先生。

这里有很多媒体朋友，如果你们想拍照的话，现在正是好时机，你们可以上前去拍照。

让我们向管理层致以热烈的掌声。

接下来请小米集团董事长雷军先生发言。

雷军：大家好，非常感谢大家来参加今天的发布会，周末开这样的发布会，很辛苦，谢谢大家。

首先我简单介绍一下自己，11年前我把金山软件在香港上市，11年后我带着小米集团申请香港上市，这30年里我参与创立了金山软件，2000年牵头创立了卓越网，是当时中国最大的B2C电商，2004年卖给亚马逊，成立了亚马逊中国，2007年开始做天使投资人，投了YY、UC等30多家公司。

2010年，我们创立了小米，创立小米的时候，我们希望做出世界一流的产品，推动中国制造业转型升级。这是我们创业时的照片。那时候，我们就像一个真正的创业团队，在一个很小的办公室里，大概十个人，七八把枪，大家一起喝着一碗小米粥，开始创业。这张照片里，最左边是黎万强，右边是我。这张照片是林斌同学拍的，我们没有像刚才那样拍一张很酷的合影。

我们创业之初是做手机的，手机是一个竞争非常激烈的行业，国际上有苹果、三星，国内有华为、联想，竞争非常激烈。如果一个注册资本一千万人民币，十几个人的小公司进入这样一个竞争激烈的行业，会怎么样？我在屏幕上放了一张图片（见PPT），2011年底，我们的产品上市，不到三年就成为国内第一、全球第三。我们也反复思考，这个奇迹意味着什么，我想这意味着小米有一个非常优秀的创业团队，有一个非常领先的商业模式。

2016年，小米陷入了短暂的低谷。大家可能很好奇我们为什么会陷入短暂的低谷。其实原因很简单，早期小米100%专注于自己的电商业务小米网。中国手机行业的电商很快就遇到了瓶颈，所以我们需要寻求下一个突破口。另外，我们从十几个人的公司，发展到百亿美金以上、一万多人的业务规模，内部管理也面临巨大的挑战。在内部补课，包括国际化扩张、新零售扩张，以及两年夯实基础之后，小米已经走出了低谷，开始迎来新一波的增长。这在全球手机行业也是极其罕见的，因为没有一家大型手机公司能在下滑之后成功走出低谷，这也说明小米有超强的竞争力。

（看PPT）这是2017年第四季度全球手机销量的一个排名，这个报告是IDC的，苹果、三星、华为都是负增长，小米成功爬到全球第四，创造了97.4%的增长，中国区的增长是57.6%。今年的情况怎么样？今年第一季度我们还是创造了一个很高的增长率，今年第一季度我们增长了87.8%，还是一个很高的增长率。

几年前就有人说，“你在中国很厉害，你能不能在世界范围内找一个大国来证明你的厉害？”当时问这个问题的投资人说，比如印度，因为印度是世界第三大市场。我们四年前去印度，前两年经历了挫折，但经过两年的打磨，这两年我们快速增长，业绩飙升。2018年第一季度，我们在印度的市场份额超过30%，成为印度市场第一。第二名是三星，第三名是OPPO，第四名是vivo，我们遥遥领先第二名。

之后我们去了74个国家，去年年底我们在15个国家进入了前5名。很多人可能会问，雷总，你去的国家都是发展中国家吗？就在一年前，我们去了欧洲，欧洲市场的增长速度远远超出了我的想象。仅仅一年时间，我们的增长速度是10倍，我们已经在整个欧洲市场排名第四了。

一个月前我们进入法国市场，开了法国第一家小米专卖店，这是当时拍的照片，当时下着大雨，有四五百个米粉在等着小米专卖店的开业，同事们都很激动，用手机录了一段视频。

我们进入欧洲市场之后，发现欧洲每个国家都有不少的米粉，有了这些铁杆米粉的支持，我们进入这些市场之后发展得非常顺利。

在手机业务取得初步成功后，我们开始拓展产品品类，五年来从电视到笔记本，再到生态链上百款产品，一路走来，我们有十几款产品位列中国第一，甚至有几款产品位列全球第一，小米在拓展产品品类方面的能力已经初步被证明非常强。

小米电视今年第一季度在中国市场销量排名前三，从4月份开始有调研公司数据显示我们在中国市场已经排名第一。

（见PPT）这是我们100多家生态链企业的产品，让人眼花缭乱。

这四款产品均已成为市场领导者，分别是手环、移动电源、空气净化器和平衡车。

这些智能产品之间可以实现互联互通，截至目前，小米已连接智能设备数已超1亿台，是全球最大的消费级IoT平台。这些产品的粘性有多强？我们后台统计显示，目前有超过140万人同时使用5台IoT设备，超过5万人同时使用100台IoT设备。因此，小米的IoT设备越来越受到消费者的青睐。

我们用一个很简单的理由来解释小米的产品为什么这么受欢迎，其实很简单，“更高品质，一半的价格”，我们做产品始终坚持这个原则。

我先简单介绍一下，因为香港媒体可能对小米的产品不是特别熟悉。

小米MIX是小米目前最高端的旗舰手机，是全面屏手机的开创者，正面几乎全部被屏幕覆盖。小米MIX正是因为开创了全面屏，才被三家艺术博物馆收藏，而这款手机还获得了IDEA设计金奖。IDEA四十年来共12次评选手机，而苹果只获过一次，所以小米MIX能获奖实属不易。另外，这款手机的拍照评分和 X一样，都是101分。大概的零售价在500美元左右。

这三家美术馆收藏了小米MIX，一是法国蓬皮杜艺术中心，二是芬兰国立美术馆，三是德国慕尼黑国际设计博物馆。

小米8是我们前不久发布的一款新品，它有很多高科技的功能，它支持屏幕指纹，这个屏幕指纹是有压力的，只有你按一下才会有反应，所以反应非常快，节省了很多的时间。第二个特点就是这款手机的相机模组跟小米MIX是一模一样的，经过几个月的测试，这款手机的相机评分达到了105分，比小米MIX的评分高了4分，所以它的相机是非常不错的。

小米8还有一个很特别的版本，就是透明探索版。它的后盖采用了全透明的曲面玻璃，让我们可以看到手机内部的所有布局，包括它的芯片。也让大家能够了解到小米的产品理念。我们要求消费者看不到的地方，也做得很精致。

我给大家展示几个物联网设备，第一个是平衡车，这个平衡车有自动跟随功能，比如你去买菜，把篮子放在上面，它就能跟着你，这是一个自动跟随你的小型机器人平台。

这是小米的扫地机器人。它有一个激光雷达测距仪，可以清晰地测量你家的布局，所以它可以快速干净地清扫地板。它还有很多传感器，所以不会从楼梯上掉下来。这款扫地机器人只要 233 美元。

小米手环是一款非常受欢迎的产品，我们这一代小米手环刚刚发布没多久，支持超大触摸屏，可以显示很多信息，比如短信、微信，甚至来电，并且具备手环非常传统的功能，比如支持运动、睡眠、心率等重要数据的测试，还支持50米游泳防水，续航时间超过20天。因此这款产品非常受欢迎，上市仅仅一个月，销量就非常高。而且一款功能如此强大的手环售价仅为169元，相当于26美元（我们在计算美元价格的时候去掉了增值税，因为很多地方的价格是不含税的）。

小米为什么能做出这么好的产品？我们认为，小米极具创新的商业模式是其成功的关键。

小米商业模式的创新是什么？

我们用三个非常简单的圆圈来描述小米的商业模式，我们做了很多简化。可能大家最容易理解的就是小米是一家硬件公司。小米是做硬件的，所以我们把硬件放在最前面。但是大家有没有想过，做一个打动人心的好硬件产品，成本很高，小米还希望以一半的价格卖出去，我们怎么做到的？所以小米也是一个电商、新零售的平台。如果没有电商、新零售平台的支持，这个效率是做不出来的。所以硬件+零售，使得小米可以做出好产品，而且卖得很便宜。这里面最重要的原因，就是小米同时在做硬件、电商、新零售，把两者有效的结合起来。

这是小米模式首次占据领先地位。

虽然效率很高，但是我们这个硬件和新零售平台赚的钱很少，很多人觉得这个公司不赚钱，可持续发展能力差，这个问题怎么解决？

当硬件和新零售带来大量流量的时候，我们加入了互联网服务，这样不仅可以提升硬件和电商的用户体验，还可以把硬件和电商带来的流量有效变现，获取利润，支撑公司可持续发展。所以小米商业模式的这三个环节，构成了整个小米铁人三项的商业模式，形成了一个完整的整体。

去年小米电商及新零售平台占比63.7%，互联网服务占比8.6%，互联网收入占小米营收绝大部分，互联网服务毛利率超过60%，小米绝大部分利润都来自于互联网服务。

小米是国内第三大3C及家电B2C电商平台，同时也是印度第三大B2C电商平台，因此小米拥有电商公司的各种仓储、物流和信息系统基础设施。

两年多前，小米开始拓展线下零售店——小米之家。最神奇的是，它实现了跟电商一样​​的运营效率，可以大批量复制。到今年一季度末，我们已经有331家小米之家，每平米销售额排名全球第二。效率非常高，我们能以不到10%的成本率把产品卖给用户。

因为我们的手机数量非常多，那么我们手机上的MIUI系统到现在有多少用户呢？它的MAU是1.9亿，这是3月底的数据，平均每个用户每天使用时长是4.5个小时。有大量的活跃用户，加上非常长的时间，这给我们的互联网业务打下了很好的基础。我们的互联网业务有了很好的基础之后，MIUI系统上月活用户超过1000万的应用有38个，月活用户5000万的差距还有18个应用。

正是因为有这么强大的互联网平台，去年我们的互联网收入达到了99亿，如果不考虑电商的话，这个收入也能排进全球前25名的互联网公司。

过去五年，小米启动了生态链的投资计划，我们投资了210家公司，我们投资这么多公司，是为了丰富和完善小米的生态，同时利用平台的优势，提升这些公司的竞争力，让它们表现得更好。

我们投资的210家公司中，有90家是做智能硬件的，华米是这90家公司中第一家在美国上市的公司，小米持股14.9%，华米目前市值为7.2亿美元。

我们也投资了内容型的公司，比如爱奇艺。我们投资爱奇艺之后，我们的手机和电视有了丰富的内容，反过来也给爱奇艺带来了大量用户和流量。这是一个有效的双赢联盟。几个月前，爱奇艺在美国上市，小米是爱奇艺第二大股东，股权价值20亿美元。

未来，小米生态链企业的股权收益也将成为小米主要利润来源之一。

我简单介绍一下小米去年的财报，小米去年营收是1146亿，一个成立7年的公司，营收突破千亿，这是世界新高，而且我们去年的同比增长率是67.5%，这个增速在全球大公司中排名第二，在互联网公司中排名第一。

除腾讯、阿里外，对于这种体量的公司来说，10%以上的增长都算是高增长，小米的增速更是高达67.5%。

盈利情况怎么样？

因为我们公司是过去获得过很多风险投资的企业，在上市的那一刻，优先股要转成普通股，这里面有财务会计的原因。除去这些原因，我们去年的利润是54亿人民币。今年一季度财报我们继续保持89.5%的高速增长，一季度利润是17亿人民币。所以小米不仅营收在超高速增长，盈利能力也在超高速增长。

说到这里，很多人可能会疑惑，小米到底是一家硬件公司，还是一家互联网公司？在过去的一周时间里，我们仔细梳理了小米到底是一家什么样的公司。其实，过去8年里，小米在每一轮私募投资中，都获得了投资者非常高的估值。回首三年半前，当国际投资者给小米的估值达到450亿美元的时候，他们是怎么看待小米的？经过我们和投资者们反复的沟通，大家认为小米有一个特点是独一无二的，小米是全球少有的一家全能型企业，既能做硬件，又能做电商，还能做互联网。这样的企业在今天的市场上非常少见。

我还记得很清楚，三年半前，我们投资方DST的老板问了我一个问题，说“我给你画三种能力，上面是硬件，右边是互联网，左边是电商。你能不能把全世界的大公司都放进去，比如苹果、亚马逊、谷歌？”他说，“你会惊奇地发现，在这些大公司里，小米是唯一一家拥有全方位能力的公司。”所以我不会太纠结我们是硬件公司还是互联网公司，我更在乎小米是一家独一无二的公司。

如何表达独特性？也许就像我们二十年前接受互联网公司一样，小米可能是一个新物种。至于这个新物种叫什么名字，也许未来会逐步出现更多像小米这样的创新型公司，人们可能会给这样的公司起一个新名字。我清楚地记得，当时甚至“电商公司”这个词，也曾被大家反复争论。所以今天，一个全新的公司出现了。至于叫什么名字，并不重要，大家应该明白这样的公司竞争力有多强。

如果没有这样的商业模式，小米不可能取得过去一系列的世界纪录。

正是小米这样的新物种，才会让小米未来有巨大的成长空间。很多人认为手机行业不会增长，我认同这个观点。未来10年手机行业会慢慢增长，不会像过去那么快。但是手机市场到底有多大？去年卖出了14.7亿部手机，小米去年卖了9000多万台。我觉得手机市场是一个巨大的市场，就算手机市场不增长，小米也还有巨大的成长空间。

第二点是品类拓展。小米已经拓展到了100多个品类。我觉得我们需要思考的是，我们在中国电视市场已经有12%的市场份额，未来我们还有机会做得更好吗？我们有机会在更多的国家获得市场份额吗？我们笔记本市场的份额还能不能进一步加速？我们能不能进入一些新的品类？我们认为小米已经证明了它有很强的拓展产品品类的能力。我相信未来8到10年，小米会稳步地进入一个又一个的新领域，实现持续的增长。

第三个驱动因素是国家。小米已经进入了74个国家，全球还有很多国家我们没有进入。我们会一步步进入新的市场，一步步做好这些市场。我觉得未来我们可以看到10倍以上的增长空间。

至于互联网业务，有巨大的增长空间，我们的月活跃用户将继续增长。

月活跃用户为何持续增长？

因为我们卖的硬件量增加，会带来越来越多的互联网用户。去年年底MIUI有1.7亿用户，今年变成了1.9亿，还会继续增长。我们的互联网设备种类也在增加。比如今年一季度末小米电视和小米盒子的月活跃用户已经达到1300万，也存在巨大的变现机会。我们的AI系统小爱同学一季度末月活跃用户1300万，未来也有变现的机会。

第二点是ARPU值的提升，小米目前的ARPU值只有9美元，我觉得在不影响客户体验的情况下，未来还会继续提升。第三是国际化，我们已经在印度、印尼复制中国的变现模式，所以我觉得小米的互联网收入才刚刚起步。

正是因为小米的产品好、产品打动人心、价格合理，才让我们获得了全球粉丝的海量支持。仔细想想，全世界有多少家公司有这么多粉丝？其实数量比较少，所以小米也是全球少有的拥有海量粉丝支持的公司。

这是我们小米手机上市一周年的粉丝聚会。

这是小米之家在上海大悦城开业的照片。

这是三四年前小米Note的第一张照片。

这是我们在印度的第一家小米之家的照片，面积不到100平米（大概只有五六十平米），但是现场来了上万多人，排队排了很久。

这是我们在西班牙的店的照片。那里也挤满了人。

小米为何获得如此多粉丝的支持？

小米的经营理念是“和用户成为朋友”，我们希望做出这么好的产品之后，用户就可以闭着眼睛在我们店里买东西。大家都认为小米的产品好，质量好，价格也很合理。正是因为这些特点，小米才拥有了一大批粉丝。

为了让用户更加信任我们，我们在今年4月底发布了董事会决议，跟股东们沟通了一个多月，最后达成了共识，决议是什么。小米承诺硬件的净利润不超过5%，如果超过，超出的部分会返还给用户。我们仔细查了一下，发现全世界唯一一家做出这样承诺的公司。你可能觉得一般的硬件公司利润就是2-3%，你说的没错，但我们是全世界唯一一家承诺净利润不超过5%的公司，因为只有名列前茅的硬件公司才能获得超额利润。

很多投资者表示，希望小米有机会像苹果一样，成为市场老大，利润超过20%。我告诉这些投资者，小米的理念与其他硬件公司截然不同，小米硬件利润永远不会超过5%。这确保了小米无论市场份额如何，都具有很强的竞争力。正是这种承诺，确保了消费者走进我们的商店，购买小米产品时，始终会感到价格公道。

这里我想给大家讲一下伟大公司的思维方式。我觉得好的公司往往首先考虑的是利润，而伟大的公司首先考虑的是人心，是用户所想。希望小米在未来的10年里，能够一步步成为伟大的公司。

我对小米的介绍就到此结束了，非常感谢各位媒体朋友的支持，稍后我们会有简短的视频介绍。（播放视频）

余承东：谢谢雷总的介绍，我叫余承东，来自中信里昂证券，负责企业投资，自从我成为小米的发起人之后，我也成了小米的粉丝。

接下来进入问答环节，请各位领导上台就座，我们发布会有很多媒体，每家媒体只能提一个问题，提问前请举手并报出姓名和所属媒体。

问：管理层您好，我是《大公报》记者，请问贵公司的招股说明书里有一段说你们收了90多亿，不知道是工资还是其他的，请解释一下为什么会有这样的安排？

林斌：我是公司董事林斌，我来回答一下这个问题。董事会在上市前给董事长和CEO提供股权激励，这是过去很多跨国公司、新经济公司上市的通行做法。建议你去网上搜一下，有很多这样的安排，小米不是第一个，可能也不会是最后一个。

问：我是台湾商业周刊的记者，刚才您介绍自己的时候提到，您认为小米最独特的地方，是它把硬件、零售和互联网结合在一起的商业模式。我想问您，您认为小米能够实现独特的商业模式，最关键的核心思维是什么？

Lei Jun：我认为小米的前提是我们有一个经验丰富的核心核心企业家团队。很难同时采用这种创新的业务模型，我认为这种创新模式有巨大的未来发展空间。

问题：我是Ming Pao的记者。将来？

Lei Jun：在去年的财务报告中，我认为这是小米的最出色的一部分，因为小米使用电子商务和新的零售平台，而我们的毛利率的一部分是从零售中获得的，这反过来又表明了这一点非常低。在硬件上的利润确保小小的硬件产品在市场上充分竞争。 。

小米现在拥有超过1亿个IoT设备，使其成为去年的最大的消费者IoT平台。

小米的几个业务领域是：手机业务，物联网和消费产品，以及互联网服务收入，主要来自这三个部分，手机占70％，物联网和消费产品占20％，而互联网服务占了近10％，主要来自这三个领域。

问题：我是新华社的记者。大陆？小米如何提高上市公司的质量，以满足香港投资者的需求？

Lei Jun：请让我们的首席财务官回答您的问题。

：我问了几个问题。为了确保CDR飞行员的成功，我们与CDR相关的工作。

第二个问题是我们在香港平等的股份的不平等投票权。我们特别支持平等股份的不平等投票权。

第三个问题是我认为，我们的长期发展的时间是我们的长期发展。市场目前主要与国内投资者建立联系。

问题：我是证券时代的记者。

Zhou的资本：我认为小组的问题从未说明我们的价值。

其次，关于价格的问题是您的问题，首先，您不需要认为小米是一家互联网公司或E -公司的公司。

其次是我们的公司迅速增长。

问题：我想推迟您在中国的应用。

周的资本：关于现金营业额的问题，我们的招股说明书中引入了许多细节。

问题：我是唱歌的记者。

Lei Jun：我认为您的利润超过小米的利润。

首先，我们看一下它如何实现少量利润，这不是一定的链接。

第二个非常重要的原因是，小米具有爆炸性的策略，即小米的SKU数量很小，只是尝试在每个类别中进行少数，然后进行天文销售以形成爆炸性的模型。

当我们达到一定的规模时，我们认为互联网业务具有两个含义。

问题：我是日本经济新闻机构的记者。抵消全球贸易纠纷的影响？

Lei Jun：我邀请两个共同创建者回答这个问题，我要求王楚回答有关中国贸易战的问题。

Wang Chuan：小米非常乐观，因为当今的全球化，各种经济体都依靠彼此。

此外，每个人都可能是一家非常国际的公司。

我们还在计划在美国市场，我们将选择进入美国市场的合适时机。

Lin Bin：首先，当小米成立时，我们的8个创始人中有六个被用来进行技术研发，而设计了两个，基本上，他们在今天的Lei总统演讲中也介绍了一些技术创新，已申请了23,000多个专利。

问题：我有一个更开放的问题和未来派的问题。

Lei Jun：这是一个好问题。

弗兰克·尤（Frank Yu）：这是粉丝的问题。

Lei Jun：我认为小米是由一组工程师组成的公司。

问题：我是腾讯的记者，我更关心与上市相关的问题。

当前的估值与以前有所不同。

周的首都：我回答了有关估值的问题，我们无法对估值问题发表评论。

关于基石的投资者，我非常感谢我们对小米非常乐观。

问题：感谢主持人，我是一名路透社记者，我想问该公司的管理人员没有详细解释。

弗兰克·尤（Frank Yu）：这个问题刚刚得到了很好的回答。

问题：我不认为您可以在现场询问记者的朋友。

有许多媒体报道，包括路透社，该公司决定推迟CDR，因为在发行CDR和公司的估值上有一定的差异，我们想知道这种情况是否是真的

周的首都：谢谢您的问题，您要求合适的时间，我们目前没有计划。

您问为什么CDR时间如此焦虑，我们正在与证券和期货委员会讨论此问题，以确保CDR的质量，我们已经达成了共识。

关于估值问题，估值是市场定价。

问题：我遵循了以前的问题，以确保CDR飞行员的质量，小米和证券监管委员会的主要关注点是什么？

周的资本：我们与美国证券监管委员会讨论后没有差异。

问题：我是香港经济日常投资和财富管理的记者，我想询问管理层。 ，相当于只有10％的用户使用您的收费服务。

Lei Jun：让我的第一个数字是MIUI的1.9亿次手机，每天有4.5个小时。

例如，像小米视频一样，在我们收集了IQIYI，Youku和视频的内容之后，我们也受到消费者的喜爱。

第二个问题是，截至第一季度结束时，小米电视和小米盒子的使用者有1300万个用户，这意味着将来电视上有一个巨大的货币化空间，这是DU的大型屏幕。刚才，让您误会。

我们的货币化表格分为两个类别，一个是广告，第二类是价值的服务。

弗兰克·尤（Frank Yu）：谢谢您的管理层，并感谢今天在场的所有朋友，时间恋爱关系，今天的记者招聘将结束。

在与Lei Jun的交流中，每个人都发现他是一个非常真诚的人，并且我认为在他的动力下会有更多的新型产品。

从下周一开始，截至下周四中午12点，将在7月9日列出了我们的股票代码。